株価算定のアプローチ

株価算定のアプローチ

インカム・アプローチ
評価対象会社から期待される利益、ないしキャッシュ・フローに基づいて株価算定する方法。
一般的に企業が将来獲得することが期待される利益やキャッシュ・フローに基づいて評価することから、将来の収益獲得能力 や固有の性質を評価結果に反映させる点で優れているといえます。また、市場での取引 環境の反映については割引率等を通じて一定の反映がなされるといえます。一方でフ リー・キャッシュ・フロー法などを前提とすると、事業計画等の将来情報に対する恣意性の排除が難しいことも多く、客観性が問題となるケースもあります。
フリー・キャッシュ・フロー法、調整現在価値法、残余利益法、配当還元法、利益還元法（収益還元法）。


マーケット・アプローチ
上場している同業他社や、評価対象会社で行われた類似取引事例など、類似する会社、事業、ないし取引事例と比較 することによって相対的な価値で株価算定する方法。
マーケット・アプローチは第三者間や市場で取引されている株式との相対的な評価アプローチであるため、市場での取引環境の反映や、一定の客観性には優れているといえます。一方で他の企業とは異なる成長ステージにあるようなケースや、そもそも類似する上場会社が無いようなケースでは評価が困難で、評価対象となっている会社固有の性質を反映させられないケースもあるといえます。
市場株価法、類似上場会社法（倍率法、乗数法）、類似取引法、取引事例法（取引事例価額法）。


ネットアセット・アプローチ
主として評価対象会社の貸借対照表記載の純資産に着目して株価算定する方法。
ネットアセット・アプローチによる株式評価では、帳簿上の純資産を基礎として、一定の時価評価等に基づく修正を行うため、帳簿作成が適正で時価等の情報が取りやすい状況であれば、客観性に優れていることが期待されます。一方、一時点の純資産に 基づいた価値評価を前提とするため、のれん等が適正に計上されていない場合には、将来の収益能力の反映や、市場での取引環境の反映は難しいといえます。
簿価純資産法、時価純資産法（修正簿価純資産法）。



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