株価鑑定におけるシナジー効果の考え方

株価鑑定の際には、シナジー効果をどの程度反映するかという点においては議論の分かれるところである。 

取引目的の株価算定業務において、評価に反映するシナジー効果の範囲は非常に幅広いものである。取引目的の価値評価においては、通常生じるようなシナジー効果だけでなく、特定の買い手のみに生じるようなシナジー効果まで、すなわち、可能性のあるすべてのシナジー効果について考慮する可能性がある。 


一般的な考え方として、プラスのシナジー効果に関していえば、「公正な価格」若しくは「資産状態その他一切の事情を考慮した」価格には、特定の買い手のみに生じる可能性のあるシナジー効果についてまで考慮することはできないが、通常享受し得るシナジー効果については考慮すべきである。 



しかしながら、この点についても、事案によって具体的な解釈や適用が異なる可能性もあり、鑑定業務を実施する際には十分に裁判所と協議すべきである。








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